貨幣政策會議紀要
周三，英國央行公布了XX年8月6日—7日的貨幣政策委員會會議紀要，以下為其主要內(nèi)容：
XX年8月份經(jīng)濟增長和通脹預測
1、英國央行貨幣政策委員會的核心觀點是，在未來兩到三年的大多數(shù)時間里，經(jīng)濟增長可能接近或者略微高于歷史平均水平，這一觀點是基于銀行基準利率遵循市場利率暗含的道路，以及資產(chǎn)購買保持在3750億英鎊。在短期內(nèi)，經(jīng)濟增長將會稍微放緩，因為信貸條件放松和不確定性消除引發(fā)的需求推動消失。在長期內(nèi)，國內(nèi)需要將受到生產(chǎn)力和家庭收入逐步復蘇的支撐。在整個預測期間內(nèi)，消費支出、住房投資和商業(yè)投資都將給經(jīng)濟增長帶來積極影響。凈貿(mào)易可能造成少量不利影響，這反映了英國主要出口市場的持續(xù)低增長，以及英鎊最近上漲的遲滯效應。
2、央行預測風險被視為稍微下行。這反映了全球經(jīng)濟的不確定性，包括投資者可能重新評估其風險偏好。由于生產(chǎn)率增長反復令人失望，生產(chǎn)力前景是不確定性的另一個重要來源。而且，英國經(jīng)濟可能仍然弱于貨幣政策委員會下調(diào)之后的核心預測。
3、在整個預測期間內(nèi)，失業(yè)率將會下跌，不過跌速可能慢于近期。失業(yè)率前景與生產(chǎn)力前景緊密相連：對于既定的國內(nèi)生產(chǎn)總值而言，生產(chǎn)率強勢增長往往伴隨著失業(yè)率下跌不明顯，反之亦然。貨幣政策委員會認為，當預測期結(jié)束時，經(jīng)濟中剩余的閑置產(chǎn)能將被完全吸收。
4、貨幣政策委員會的核心觀點是，在預測期末實現(xiàn)通脹目標之前，未來幾年內(nèi)的通脹將仍然接近但略微低于2%。在某種程度上，這是因為供應能力的預期擴張將會放緩閑置產(chǎn)能吸收的速度，從而限制國內(nèi)通脹壓力的累積。溫和的通脹前景也反映了英鎊最近的上漲對進口價格的影響降低。鑒于勞動力成本，這一預測同時存在上行和下行風險。隨著勞動力市場缺口消失殆盡，以及生產(chǎn)力增長回升，工資增長預計會緩慢上升。不過，工資增長可能會比預期更為急劇，尤其是如果招聘壓力擴大和加劇。與此相反，如果勞動力供給增長仍然強勁，工資增長壓力也可能長時間保持疲軟。
即期政策決定
1、貨幣政策委員會制定貨幣政策，以便中期內(nèi)實現(xiàn)2%的通脹目標，并且以有利于維持經(jīng)濟增長和就業(yè)的方式制定該政策。貨幣政策委員會在2月份季度通脹報告中做出指引，在政策期間內(nèi)其將如何實現(xiàn)2%的通脹目標。該前瞻性指引的核心信息仍然是相關(guān)的：鑒于經(jīng)濟增長可能持續(xù)遭遇阻力，當英國央行開始加息時，基準利率預計只能漸進上調(diào)。此外，這些阻力的持續(xù)性，以及金融危機的遺留影響，意味著銀行基準利率可能在未來一段時間內(nèi)保持低于歷史平均水平。但是，即使加息之后，貨幣政策的實際道路仍然取決于經(jīng)濟狀況。換句話說，貨幣政策委員會對加息可能步伐和程度的指引是一種預期，而不是承諾。
2、貨幣政策委員會認為，閑置產(chǎn)能有所減少，而且核心預測如今普遍為國內(nèi)生產(chǎn)總值的1%左右。但是，關(guān)于經(jīng)濟中當前剩余的閑置產(chǎn)能及其對通脹的影響，以及其構(gòu)成，貨幣政策委員會更多成員的預測位于核心預測的兩側(cè)。
3、貨幣政策委員會認為，銀行基準利率水平對實現(xiàn)通脹目標是合適的。
4、大多數(shù)成員認為，經(jīng)濟中仍然缺乏足夠的通脹壓力證據(jù)來證實基準利率需要立即上調(diào)。這些成員提出了許多不同論點。在8月份季度通脹報告包含的央行預測中，即使基準利率漸進緩慢上調(diào)，只有在三年預測期末才可能實現(xiàn)2%的通脹目標。
5、 英國央行行長卡尼邀請貨幣政策委員會成員對下列提議進行投票：
銀行基準利率保持在0.5%;
英國央行應該將資產(chǎn)購買保持在3750億英鎊。
就銀行利率而言，貨幣政策委員會成員(卡尼、布羅德班、坎里夫、沙菲克、克里斯汀·福布斯、安德魯·霍爾丹和大衛(wèi)·邁爾斯)投票支持該提議。伊恩·麥卡弗蒂和馬丁·威爾投票反對該提議，傾向?qū)⒒鶞世噬险{(diào)25個基點。
就資產(chǎn)購買而言，貨幣政策委員會全票通過該提議。
6、隨著經(jīng)濟開始恢復正常，貨幣政策委員會初步討論了實施貨幣政策決議的合適運行框架。貨幣政策委員會指出，在短期內(nèi)，當前制度將繼續(xù)用于實施利率決議。貨幣政策委員會將繼續(xù)進行這方面的討論，并且提供未來幾個月內(nèi)運行框架的進一步信息。貨幣政策委員會將對該運行框架做出評估，并且決定資產(chǎn)購買計劃的未來。