三去一降一補的政策

　　2019年12月18日至21日，中央經濟工作會議在京舉行。會議提出，2019年經濟社會發展主要是抓好去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務

　　隨著我國經濟進入新常態，無論經濟還是金融都面臨轉型的新課題。

　　“怎樣適應經濟轉型，中央提出要著力推進供給側結構性改革。金融是供給側的重要組成部分，要加強現代金融體系的建設。”近日，在第22期文津圓桌研討會上，針對金融如何支持實體經濟，中國人民銀行研究局副局長劉向耘認為，目前金融業面臨三大任務：如何支持新經濟發展;支持傳統產業升級改造;金融如何妥善處置應對防范金融風險。

　　論壇由國辦信息公開辦和人大重陽金融研究院聯合舉辦，來自一行三會以及相關領域專家圍繞如何通過金融改革加大對實體經濟支持力度，提高金融服務實體經濟效率等議題進行深入研討。

　　如何真正支持實體經濟：“三去一降一補”

　　“十三五”規劃建議，要加快金融體制改革，提高金融服務實體經濟效率。2019年1月27日，總理主持召開國務院常務會議，確定了金融支持工業增效升級、壯大實體經濟基礎的一系列重大舉措。

　　實際上，在今年兩會答記者問中，總理曾多次強調，金融與實體經濟密切聯系、互促共生。當前我國經濟面臨下行壓力，要在保持宏觀政策穩定的同時，引導金融機構圍繞穩增長、調結構、惠民生創新服務方式，加大對實體經濟的支持。

　　在本輪文津圓桌研討會上，針對金融支持實體經濟提出的要求，北大光華管理學院的教授、博導，北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，金融真正支持實體經濟應該主要體現在三個方面：一是“三去一降一補”，去產能、去庫存、去杠桿、降成本，還要補短板，經濟結構轉型過程中需要金融支持;二是要支持高新技術企業的發展;三是必須大力發展和支持戰略新興產業，包括現代農業、現代服務業、現代制造業。

　　金融支持實體經濟面臨著哪些任務?劉向耘認為任務包括三方面：一是如何支持新經濟發展，同時補短板，增強經濟持續發展的動力。二是怎樣支持傳統產業升級改造，包括怎么支持去產能，同時支持傳統行業升級改造，進一步提升競爭力。三是基于金融自身的特點，如何妥善處置應對防范金融風險。

　　“銀行業怎樣更好地服務實體經濟，這是銀監會工作的核心任務。銀行業服務實體經濟的前提是有效管控風險。銀行業要提升服務實體經濟質效，首先要確保自身風險管控到位。”中國銀監會政策研究局副局長徐潔勤表示，2019年爆發的全球金融危機則表明，金融脫離實體經濟最終會形成系統性金融風險，銀行業應與實體經濟協同共進。

　　“金融支持實體經濟發展，重要的內容之一就是支持企業融資。當前，我國企業普遍面臨‘融資貴、融資難’的問題，而更深層次的原因是，企業缺乏市場化的融資機制。”針對如何發揮直接融資支持實體經濟的發展，中國證監會公司債權監管部副主任陳飛表示，“市場在資源配置上還沒有真正發揮決定性的作用，直接融資發展不足是其中一個重要原因。”

　　億贊普科技集團董事長羅峰認為，金融不僅是投資、融資、貸款，也包括國際的結算和清算。金融對實業的支持不僅是對實業在國內的發展和成長，更重要的是支持實業更好地走向海外，能夠把國內的過剩產能變成海外優勢產能。

　　服務實體經濟面臨困難：企業“貸款難”、銀行“難貸款”

　　當前，我國經濟下行壓力仍然較大，市場需求萎縮，企業盈利能力下降，經營現金流不足，不良貸款持續“雙升”，銀行服務實體經濟面臨不少困難和挑戰。

　　“目前經濟金融形勢復雜嚴峻，金融服務實體經濟與防控風險的平衡難度加大。”徐潔勤介紹，企業投資意愿減弱和資金使用效率下降，弱化了金融支持實體經濟的效果。

　　“金融市場結構不合理，服務實體經濟壓力和金融風險過于集中在銀行業。長期以來我國直接融資占比較低，銀行信貸主導的融資結構沒有發生實質性變化。”徐潔勤說，銀行不良貸款核銷和風險化解處置面臨現實困難。隨著銀行利潤增速持續下降，可用于消化不良貸款的財務資源趨于減少。當前不良貸款核銷自主性和效率偏低。

　　“這么多年我們服務了很多科技型企業，融資難其實不是一概而論的，這是要分層次的。”大信會計師事務所高級合伙人肖立杰介紹，有很多符合國家政策扶持方向的產業，無論收入指標還是經營業績指標都在增長。而在這些增長的企業中，創新的企業面臨的最大問題是輕資產，輕資產是不符合傳統銀行業貸款渠道要求的。因為銀行資本相對來說成本最低，股權融資是高的，但當企業輕資產發展，利潤高的情況下，又沒有資產作為抵押物，反饋出來的現實狀況是融資難。

　　監督資金真正進入實體企業

　　要充分發揮金融對實體經濟的支持作用，一行三會及相關領域專家紛紛獻計獻策。

　　要從根本上解決金融行業面臨的任務，劉向耘認為主要包括三個方面：一是建立均衡的社會融資結構，加快多層次金融市場建設，提高直接融資比重，滿足經濟發展和轉型活動中的多元化的融資需求。二是建立覆蓋廣泛的中小微金融組織，發展普惠金融和多業態的中小金融組織，規范發展互聯網金融。三是擴大民間資本進入銀行業，建立一個更加多元的金融機構股權結構，促進金融機構混合所有制改革，完善法人治理。

　　徐潔勤認為應穩妥推進投貸聯動試點，通過制度安排做好風險隔離，更好地實現風險和收益匹配。落實好綠色信貸和能效信貸指引，建立有利于發展綠色信貸的長效機制。

　　“在發揮好市場在資源配置中決定性作用的同時，應加強政府部門的協調統籌和政策支持，為銀行業服務實體經濟提供良好的政策保障和外部環境。”徐潔勤還補充表示，要加快完善政策性融資擔保體系，健全風險分擔和補償機制，緩解企業“貸款難”和銀行“難貸款”之間的矛盾。

　　“支持實體經濟發展還有一個關鍵問題，就是監督資金真正進入實體企業，而不是在金融系統空轉或者用于非法用途。”陳飛認為，金融支持實體經濟，還需要進一步發揮債券融資支持實體經濟的作用，充分發揮市場在資源配置中的作用，加強監管，保證募集資金用于實體經濟。

　　“企業債券融資，最為關注的是成本和效率，而成本的高低與發債的時間窗口密切相關。為了使發債企業形成明確的預期，必須高度關注效率和工作透明度。工作中透明高效，形成明確穩定的市場預期。”陳飛說。

　　肖立杰認為，解決企業融資難問題有幾點嘗試：第一，強化協會等中介組織的作用，相互抱團取暖，通過協會一起和銀行談判，一方面提高企業信用，另一方面經過銀行的考核體系，通過貸款的企業給它們預貼息，讓企業受惠。第二，投貸聯動的試點。因為企業發展過程中，無論是自身發展還是并購這種高速發展的狀況下，必然需要股權融資和債權融資相結合。第三，要加強政府、金融機構的協同發展。