農(nóng)村民間金融加快運行探討金融論文
貸款余額的12.37%~14.66%，存款余額的6.92%~8.2%。”按私營企業(yè)、個體工商戶注冊資本等測算，截至2017年底，廣東民間資本存量為10 638億元，包括已動用的民間產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本6 022億元，未動用的民間資本即投資性儲蓄2 639億元，加上居民持有的現(xiàn)金、外匯儲蓄、保險資產(chǎn)和境外證券資產(chǎn)等，估計2017年末廣東民間資本規(guī)模折合人民幣超過1.2萬億元。從增量看，廣東民間資本年度增量由2017年的483億元增加到2017年的1 642億元，呈加速積累的增長態(tài)勢①。為什么在農(nóng)村發(fā)揮更大資金融通作用、占據(jù)了70%市場份額的是民間金融?農(nóng)村民間金融的效率到底如何?什么因素影響著農(nóng)村民間金融效率的提高?這些因素如何發(fā)揮作用?為什么農(nóng)村民間金融的發(fā)展會改善金融部門所提供的金融服務(wù)?在此，筆者將一一進(jìn)行分析。
金融市場與金融效率的互動機(jī)制
金融市場包括通過各類金融機(jī)構(gòu)及個人所進(jìn)行的貨幣資金借貸活動。金融市場創(chuàng)造了一個中心交易地點，該地點的存在使得發(fā)現(xiàn)交易對方的難度降至最小。金融效率(financial efficiency)是指金融運作能力的大小(王廣謙，1977)。民間金融廣泛存在于發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家。這說明民間金融是與正規(guī)金融并存的必要融資方式。中國農(nóng)村民間金融的產(chǎn)生與發(fā)展受到多種因素的推動，主要包括經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境、經(jīng)濟(jì)主體內(nèi)在需求、金融理論的發(fā)展、技術(shù)與創(chuàng)新。這些因素反映了農(nóng)村金融市場追求高效率的內(nèi)在要求。
在麥金農(nóng)-肖的金融發(fā)展理論中，非正規(guī)金融(中國通常指民間金融)是無效率的。他主張將非正規(guī)金融融入到有組織的金融體系(愛德華·肖，1988)。完全競爭金融市場的效率體現(xiàn)在配置效率(allocated efficiency)和運營效率(operational efficiency)兩方面。研究表明，雖然不同的國家，甚至在同一國家的不同市場上效率的程度是不同的，但大多數(shù)發(fā)達(dá)國家的金融市場常常具有配置效率和運營效率的作用(埃德溫·h·尼夫，2017)。
金融市場內(nèi)生演進(jìn)的一般機(jī)制表明，金融市場與金融效率是相互促動的。金融市場越大，金融市場中交易的工具種類越多，搜尋成本越低，金融效率就越高。金融市場是在市場經(jīng)濟(jì)條件下，市場不斷追求更高金融效率的產(chǎn)物。與此同時，金融市場又直接促進(jìn)了金融效率的全面提高。由于農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的資金來源基本上都求助于民間金融市場。從微觀上看，民間金融市場的存在和發(fā)展促使中國一批農(nóng)戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)從小到大逐步發(fā)展壯大;從宏觀上看，提高了經(jīng)濟(jì)效率和資本形成率，促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和制度的有效調(diào)整，對中國農(nóng)村金融的制度變遷具有一定的導(dǎo)向作用。正是金融市場與金融效率兩者間的良性互動，促使農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中金融效率的不斷提高。然而由于農(nóng)村民間金融一般是沒有組織、分散的，使得其在資本集中方面的作用有限。