優秀本科畢業論文范文
摘要提示： 近些年來,無論是發達國家還是發展中國家,房地產價格的地位變得越來越重要。房地產價格的波動不僅影響宏觀經濟的穩定性,其蘊藏的風險甚至可以引發金融危機。美國房貸危機導致金融危機和全球的經濟衰退,其影響到現在仍未消失。無論實業界、政策研究者,還是經濟學家,都高度重視房地產的作用。貨幣政策與房地產的關系也成為關注的焦點。有人認為greespan(1)勺寬松的貨幣政策是金融危機的重要原因,所以我們應當高度重視貨幣政策與房地產之間的關系,加深研究貨幣政策與房地產之間的傳導機制。在貨幣政策應不應該干預資產價格的問題上存在兩種截然相反的觀點,一種主張不干預,認為貨幣政策的目標仍然是堅持傳統的物價穩定;另一種主張干預,認為資產價格中包含了未來通貨膨脹的信息,可以依賴貨幣政策對通貨膨脹的良好控制來達到干預資產價格泡沫的作用。西方在次債危機之后對宏觀金融(macrofinance)模型的關注度空前高漲。在方法論方面,本文利用e-view軟件中的var工具箱,對中國的資產價格與貨幣政策關系var計量分析。如果使用統計局房地產價格景氣指數作為房地產價格替代變臉,貨幣政策m1幾乎未能對房地產價格產生作用,經檢驗不是房地產價格的格蘭杰原因。
但是反過來,房地產價格是m1的格蘭杰原因。說明央行在制定貨幣政策時,考慮到了房地產價格,但是并未引起足夠重視。根據方差分解,按影響m1受影響程度排序：gdp,上證指數,cpi,房地產價格。根據格蘭杰檢驗結果,m2與房地產價格不存在相關性。如果使用全國固定資產投資和房地產固定資產投資作為經濟增長和房地產價格的替代變量,結果出現巨大變化。m1、m2都與房地產價格之間互為格蘭杰因果關系,即有相關關系。我們發現對m1影響最大的是經濟增長,其次是房地產價格,再次是上證指數。這說明央行在采取貨幣政策時,優先考慮的是經濟增長。在此基礎上,央行在制定貨幣政策時,相對會考慮資產價格：房地產價格與股票價格。經濟增長的變化對房地產價格、cpi、上證指數的影響也最大。正是因為經濟增長的這種對于經濟的影響作用,央行的貨幣政策將經濟增長作為首先考慮的因素。ml對房地產價格也造成一定的影響,但影響幅度小于經濟增長對房地產價格的影響。m2和房地產價格之間有相互影響的關系。m2對于房地產價格影響的幅度高于房地產價格對于m2影響的程度。因為房地產業需要銀行的貸款進行開發,居民買房需要房地產貸款,所以m2的變動會對房價造成更大的影響。m2的變動要比房地產價格的變動復雜,央行不僅要考慮房地產價格的變動還要考慮其它經濟因素,所以它受房地產價格的影響要小。經濟增長對m2和房地產價格的影響最大,體現了宏觀經濟對流動性和資產價格的影響。通過方差分解,發現m1產生作用的時間早于m2,m2對房地產價格的影響大于ml。房地產價格對m1、m2的影響明顯小于m1、m2對房地產價格的影響,說明央行對房地產價格關注不夠。由于央行對房地產價格關注不夠,近些年,ml、m2的上漲使房地產價格不斷上漲。使用不同替代變量時,var模型試驗存在巨大差別,我們提出了“中國數據之謎”的論題,希望在未來研究的過程中找到好的解釋。論文第一章包含問題的提出、研究方法、研究思路及國內外學者的研究現狀。第二章使用計量工具向量自回歸模型(var)對貨幣政策與房地產價格之間的關系進行了研究,分別分析了貨幣政策變量m1、m2與房地產價格之間的關系,并得出了有益的結論。本文中,我們得出結論,即央行應采取積極的貨幣政策應對資產價格上漲。希望我們的研究對貨幣政策與資產價格的研究有進一步的啟發。