關于瑞典、芬蘭企業(yè)債務重組情況的考察報告

　　為了更好地幫助企業(yè)處理債務危機，瑞典和芬蘭政府在20世紀90年代后期相繼建立了企業(yè)債務危機防范和處理機制，直至目前，仍在發(fā)揮著非常好的作用。

　　1.瑞典的做法：

　　一是在公司設立之初，盡量使公司治理扁平化，減少管理層次和管理成本，不斷提高公司的專業(yè)化程度，加快公司資金回籠，減少公司出現(xiàn)債務危機的幾率。

　　二是政府內閣設立國家債務辦公室，在該辦公室下設立國有資產債務辦公室，辦公室下設立一個改善國有企業(yè)經濟狀況基金會。國家將國有企業(yè)上交利潤的10%給該基金會，由基金會用于挽救虧損的國有企業(yè)，在總體上平衡國有企業(yè)的盈虧。

　　三是瑞典于1998年將所有國有企業(yè)集中到一個部門管理，在工商部下設立國有資產監(jiān)督管理局，不僅解決了國有資產出資人的到位問題，而且參與對所監(jiān)管企業(yè)的債務重組全過程。該類重組不進法庭，完全在國有資產監(jiān)督管理局指導下進行。國有資產監(jiān)督管理局指導企業(yè)進行債務重組，一類按市場運作，一類按政策指導。按市場運作的企業(yè)，主要是將其所欠國有銀行的債務轉化為民營銀行的債務或借貸，依靠資本市場，依法進行重組；按政策指導的企業(yè)，主要在政策框架下，通過購并、壓低成本、優(yōu)化資本結構等方式，實施重組。

　　XX年，瑞典約有5000家企業(yè)申請破產，其中約有100家企業(yè)進行了重組，50家企業(yè)重組成功，成功率達50%。

　　2.芬蘭的做法：

　　芬蘭政府認真吸取銀行和企業(yè)債務危機的經驗教訓，調整企業(yè)重組體系，于1999年在工貿部下設立了國家貸款保證委員會，為大型企業(yè)提供信用擔保，為各類企業(yè)提供貸款或直接持股，面向全國企業(yè)提供風險監(jiān)測和評估服務，并專門成立地區(qū)重組小組參與所服務企業(yè)的重組工作。

　　該委員會重組小組對企業(yè)進行重組的方式主要有，一是對企業(yè)進行重建。即加強對企業(yè)的監(jiān)管，整合企業(yè)業(yè)務，出售或終止虧損業(yè)務，構建新的領導系統(tǒng)，改組公司，使之適應市場競爭的需要；二是將危機企業(yè)以合理的價格出售轉讓給別的公司；三是交給（arsenal）資產管理公司重組出售。

　　該委員會還對所服務的3萬戶企業(yè)建立了風險評估系統(tǒng)，制定了危機診斷圖，每年做兩次風險評估。它把企業(yè)分成四大類，一是業(yè)績好的公司，二是新設立的公司，三是瀕臨破產的公司，四是破產公司。該系統(tǒng)能及早發(fā)現(xiàn)企業(yè)運營中存在的債務危機是否到了警戒線，及時進行治理，盡量減少破產的發(fā)生。

　　（三）健全企業(yè)債務危機治理的法律制度并依法治理

　　瑞典和芬蘭在20世紀90年代銀行和企業(yè)債務危機之后，均在美國破產法第十一章關于企業(yè)重整內容的影響下，進一步健全和完善了企業(yè)債務重組方面的法律，頒布實施了《資產重組法》，開展了法庭內企業(yè)債務重組工作，依法規(guī)范了企業(yè)債務危機治理問題，并不斷完善資本市場。重在同時保護債務人和債權人利益，鼓勵重組，減少企業(yè)破產及企業(yè)破產對社會的沖擊。出現(xiàn)債務危機的企業(yè)可以向法庭申請資產重組。有以下特點：

　　一是規(guī)定重組條件和期限。到法庭申請資產重組的企業(yè)，必須能夠證明以后能夠償還50%的債務，從長期看有盈利能力。重組保護期（從申請保護到宣告正常化）一般為3至6個月，最長不超過12個月。在這個期限內，債權人不能向債務人追索債務。其目的在于保證債務的完整性，防止一部分人先受償，同時讓負債累累的企業(yè)有喘息的機會，不受債權人的干擾，靜下心來研究重組和企業(yè)發(fā)展問題。在這個期限內有擔保的債權人也受此限制。在經過調查、法庭宣判重組、債權人認可三個階段后，可宣告正常化。

　　二是需要確定重組代理人。法庭裁定企業(yè)可以進行資產重組后，需由法庭指定或由債權人、企業(yè)確定資產重組代理人（不同于美國破產托管人）。原企業(yè)董事會仍然發(fā)揮作用，并有權決定是重組還是破產，與代理人相互制衡。

　　三是需要制定重組方案。重組方案由資產重組代理人和企業(yè)董事會共同制定，并必須取得60%至75%債權額的債權人同意，才能呈交法庭批準。重組方案只負責債權、債務處理，并體現(xiàn)在財務上。方案批準后，即使有些債權人不同意，也要受此約束。重組方案批準后才可以減輕債務負擔。一旦債務人按照重組方案，償還了一部分債務，債權人沒有權利再追索這部分債權。國家稅收等同于一般債權。在企業(yè)實施資產重組過程中，不得拖欠職工工資。

　　四是法庭內的企業(yè)重組過程是一個訴訟過程。重組方案付諸實踐后，在3個月內，企業(yè)經營和償債無進展，法庭有權終止重組方案的繼續(xù)實施。債權人對獲得的清償不滿意，也可提出訴訟。通常情況下，債權人可以通過100%追償、放棄利息和債權打折等方式獲得清償，但一般只能得到10%—20%。

　　（四）對無法挽救的企業(yè)依法實施破產并妥善安置職工