試論美債問題對中美關(guān)系的影響
在此背景下，美國的貿(mào)易保護傾向日益明顯，呈現(xiàn)頻率提高、強度加大、手段翻新、內(nèi)容增多等特點，涉華貿(mào)易摩擦有增無減。如xx年11月，美國商務部對中國出口的金屬絲網(wǎng)托盤實施的懲罰性關(guān)稅上限達到驚人的438%。同年底，美國國際貿(mào)易委員會批準對中國輸入的約27.4億美元的油井管征收10.3%至15.78%的關(guān)稅，創(chuàng)下美國對華貿(mào)易制裁的金額之最。此外，美國貿(mào)易保護的產(chǎn)品從服裝、玩具等勞動密集型產(chǎn)業(yè)不斷轉(zhuǎn)向勞動和技術(shù)密集并重型的如造紙、鋼鐵等行業(yè)。隨著美國大選的日益臨近，奧巴馬政府的對華貿(mào)易政策態(tài)度漸趨強硬，其在xx年初的國情咨文中宣布建立一個貿(mào)易執(zhí)法部門，專司調(diào)查所謂像中國這樣國家的“不公平貿(mào)易行為”。2月28日，美國啟動跨部門的貿(mào)易稽查中心，以助推奧巴馬政府實現(xiàn)增加出口的目標，以及協(xié)同美國多個部門應對來自全球的不公平貿(mào)易行為，目標直指中國。3月5日，參議院通過了修訂“1930年關(guān)稅法”的法案，保留了美國商務部針對中國等國政府補貼的商品進行征稅的權(quán)力。此后，中美貿(mào)易摩擦漸趨頻繁。僅在今年5、6月間，美國商務部就多次發(fā)起對華雙反調(diào)查和貿(mào)易救濟調(diào)查，涉及中國高壓鋼瓶、太陽能光伏產(chǎn)品、應用級風塔等多個行業(yè)。由此，美國已成為與中國貿(mào)易摩擦最頻繁的國家。
由于中美雙邊經(jīng)濟失衡的局面難以改變，中國作為美國最大的貿(mào)易逆差來源國和最主要債權(quán)國的地位短期內(nèi)難以改變，在中國貿(mào)易順差積累的美元回流美國債券市場的同時，美國對華貿(mào)易摩擦也將持續(xù)惡化。
2.人民幣匯率議題成為中美關(guān)系熱點。
早在小布什時期，美方不少人士認為中國政府刻意壓低人民幣匯率，導致美國對華貿(mào)易的巨額逆差，因此要求人民幣匯率迅速大幅升值。金融危機后，美國未能通過弱勢美元拉動國外對美國商品的需求。由于經(jīng)濟復蘇乏力、失業(yè)率高企，美國政客習慣性地尋找替罪羊。未實行浮動匯率制的中國成為重要靶子。xx年以來，美國國會議員多次提出涉及人民幣匯率問題的議案，指責中國操縱匯率獲取競爭優(yōu)勢。其中，xx年10月11日在參議院獲得通過的俄亥俄州聯(lián)邦參議員施羅德·布朗(sherrod brown)提出的“xx年貨幣匯率監(jiān)督改革法案”(s.1619)，要求美國政府對“匯率被低估”的主要貿(mào)易伙伴征收懲罰性關(guān)稅，迫使人民幣加速升值的意圖明顯。雖然人民幣升值并不能從根本上扭轉(zhuǎn)貿(mào)易逆差，但美國一些政客不愿承認巨額貿(mào)易赤字及聯(lián)邦債務的背后美國政府長期“寅吃卯糧”等深層次的問題，反而強壓中國調(diào)整匯率。加之美國總統(tǒng)大選在即，提 出人民幣 匯率議題會給政客帶來可觀政治收益。
同時，由于美國對外資產(chǎn)以外幣計價，而對外負債以美元計價，債權(quán)國貨幣升值一方面可以減輕美國的債負，有利于美國負債型經(jīng)濟發(fā)展模式的延續(xù);另一方面，目前中國逾3萬億美元外儲中的大部分以美元資產(chǎn)形式存在。若按美國意圖讓人民幣大幅升值，將導致中國國家財富的巨大損失及國力的削弱。基于中美經(jīng)濟關(guān)系以及美債問題的現(xiàn)狀，中美匯率議題的博弈已經(jīng)成為雙邊關(guān)系中的主要議題，并將呈現(xiàn)長期化的趨勢。
3.兩國對債務關(guān)系的依賴將長期化。
由于國際經(jīng)濟格局及互補的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等原因，中美兩國形成了相互依賴的債務關(guān)系。中國難以通過投資國外實體經(jīng)濟、大宗商品等沖銷高額的外儲。如美國政府嚴防中國染指事關(guān)美國核心競爭力的實體經(jīng)濟和高技術(shù)領(lǐng)域，xx年2月華為公司收購美國三葉公司的失敗案例堪為典型。而其他發(fā)達國家的債券市場規(guī)模及安全性均不及美國。如xx年底以來，歐元區(qū)債務危機一波三折，美國政府不僅隔岸觀火，還想趁火打劫。
美國的主權(quán)信用評級機構(gòu)往往在部分歐元區(qū)國家的財政危機已現(xiàn)端倪之后，頻繁調(diào)降其主權(quán)信用評級，產(chǎn)生了火上澆油的效果。歐債危機的加劇使大量避險資金涌向美國，也導致中國等美債的持有者更難以分散投資。在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)未能徹底轉(zhuǎn)型的情況下，中國積累的巨額外儲，除了大量投資美國國債以外，其他投資選擇較為有限。而且中國一旦購買了巨量美債，便難以在短期內(nèi)大幅減持，結(jié)果造成中國對美債市場較大的依賴。對美國而言，為維護美元霸權(quán)，就需繼續(xù)對外輸出美元，其負債型經(jīng)濟發(fā)展模式也難以徹底改變。因此美國難以消除對中國借貸的依賴。基于兩國在國際格局中的地位，美國一方面對中國的債權(quán)地位保持警惕，另一方面又積極鼓勵中國繼續(xù)購買美債。金融危機發(fā)生后，訪華的國務卿克林頓等美國高官無不強調(diào)美債的安全性，鼓勵中國繼續(xù)購買。美國此舉可以達到既獲得中國融資，客觀上又能通過美元貶值等手法汲取中國的財富、限制中國國力增長的目的。